中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。本通知自2026年2月6日發(fā)布之日起施行，2021年發(fā)布的相關(guān)虛擬貨幣監(jiān)管通知同時(shí)廢止。此次《通知》的核心突破，是在延續(xù)境內(nèi)業(yè)務(wù)禁止性規(guī)定的基礎(chǔ)上，并首次將現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)(RWA)代幣化納入監(jiān)管框架，并對(duì)穩(wěn)定幣、跨境業(yè)務(wù)等作出明確規(guī)定。同時(shí)，強(qiáng)化“刑行”協(xié)同，監(jiān)管體系更趨完善。《通知》的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)對(duì)虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管進(jìn)入了一個(gè)覆蓋領(lǐng)域更廣、規(guī)則體系更細(xì)的新階段。

　　一、明確業(yè)務(wù)本質(zhì)，虛擬貨幣與違規(guī)RWA代幣化均非法

　　本次通知首先清晰界定了虛擬貨幣和RWA的業(yè)務(wù)屬性，明確監(jiān)管底線(xiàn)。文件重申虛擬貨幣不具有法償性，不能在市場(chǎng)上流通使用，境內(nèi)開(kāi)展的各類(lèi)虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)，包括法幣與虛擬貨幣兌換、虛擬貨幣之間交易、為交易提供中介服務(wù)等，全部屬于非法金融活動(dòng)，一律禁止并依法取締。首次將穩(wěn)定幣納入虛擬貨幣范疇，強(qiáng)調(diào)其因變相履行法定貨幣功能、事關(guān)國(guó)家貨幣主權(quán)，境內(nèi)外任何主體未經(jīng)批準(zhǔn)不得在境外發(fā)行掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣。

　　對(duì)于RWA代幣化，文件首次明確定義，將其定性為通過(guò)加密技術(shù)及分布式賬本技術(shù)轉(zhuǎn)化實(shí)體資產(chǎn)權(quán)益的發(fā)行交易行為，采取“原則禁止+例外許可”模式，境內(nèi)開(kāi)展相關(guān)活動(dòng)及提供中介、信息技術(shù)服務(wù)等原則上認(rèn)定為非法金融活動(dòng)，僅經(jīng)主管部門(mén)同意、依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)展的除外。同時(shí)，文件明確境內(nèi)主體及其控制的境外主體不得在境外發(fā)行虛擬貨幣，持續(xù)推進(jìn)“挖礦”整治，嚴(yán)禁新增項(xiàng)目及礦機(jī)境內(nèi)銷(xiāo)售服務(wù)。

　　二、全域防控筑墻，構(gòu)建“刑行結(jié)合”的監(jiān)管體系

　　《通知》著力打造全域覆蓋、跨境貫通的監(jiān)管體系，將刑事兜底與行政管控同步抓實(shí)，構(gòu)建全鏈條、強(qiáng)震懾的監(jiān)管格局。刑事層面，依法嚴(yán)厲打擊虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)詐騙、洗錢(qián)、非法經(jīng)營(yíng)、傳銷(xiāo)、非法集資等違法犯罪活動(dòng)，以及以虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化等為噱頭開(kāi)展的相關(guān)違法犯罪活動(dòng)，對(duì)明知境外主體非法向境內(nèi)提供服務(wù)、仍為其提供技術(shù)支撐、支付結(jié)算、營(yíng)銷(xiāo)導(dǎo)流的境內(nèi)單位和個(gè)人，依法追究刑事責(zé)任，持續(xù)推動(dòng)公檢法協(xié)同執(zhí)法機(jī)制建設(shè)。行政層面，重申境內(nèi)虛擬貨幣交易所經(jīng)營(yíng)、礦機(jī)銷(xiāo)售等行為的非法性，從源頭強(qiáng)化市場(chǎng)準(zhǔn)入管控，明確了企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)注冊(cè)名稱(chēng)和經(jīng)營(yíng)范圍不得含“虛擬貨幣”“RWA”“穩(wěn)定幣”等字樣。同時(shí)明確金融機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)不得為相關(guān)業(yè)務(wù)提供賬戶(hù)開(kāi)立、資金劃轉(zhuǎn)等服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得提供網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、營(yíng)銷(xiāo)宣傳等支持。

　　三、嚴(yán)防跨境延伸，封堵“出海繞監(jiān)管”漏洞

　　針對(duì)虛擬貨幣依托技術(shù)特性突破國(guó)境限制、風(fēng)險(xiǎn)易跨境傳導(dǎo)的特點(diǎn)，《通知》對(duì)境內(nèi)主體赴境外開(kāi)展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，封堵境外繞開(kāi)監(jiān)管漏洞。明確境內(nèi)主體及其控制的境外主體，未經(jīng)相關(guān)部門(mén)依法依規(guī)同意，不得在境外發(fā)行虛擬貨幣，從發(fā)行源頭規(guī)范虛擬貨幣跨境相關(guān)行為。對(duì)于境內(nèi)主體赴境外開(kāi)展的RWA代幣化業(yè)務(wù)，《通知》按照“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險(xiǎn)、相同規(guī)則”原則實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，無(wú)論是以外債形式開(kāi)展的相關(guān)業(yè)務(wù)，還是以境內(nèi)資產(chǎn)權(quán)益為基礎(chǔ)開(kāi)展的類(lèi)資產(chǎn)證券化相關(guān)業(yè)務(wù)，均需經(jīng)相關(guān)部門(mén)同意或備案后方可開(kāi)展。同時(shí)要求，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外分支機(jī)構(gòu)若開(kāi)展相關(guān)服務(wù)，須納入境內(nèi)機(jī)構(gòu)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控體系；為跨境相關(guān)業(yè)務(wù)提供支持的中介機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，也需建立健全合規(guī)管理制度，嚴(yán)格做好相關(guān)業(yè)務(wù)的報(bào)批、報(bào)備工作。

　　四、疏堵并舉施策，在合規(guī)框架內(nèi)釋放創(chuàng)新空間

　　我國(guó)虛擬資產(chǎn)監(jiān)管始終堅(jiān)持“疏堵結(jié)合、堵偏門(mén)開(kāi)正門(mén)”的監(jiān)管思路，在嚴(yán)打虛擬貨幣投機(jī)炒作的同時(shí)釋放了創(chuàng)新的信號(hào)。一方面，堅(jiān)決遏制借技術(shù)之名行金融炒作之實(shí)；另一方面，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新留出空間，例如RWA領(lǐng)域在滿(mǎn)足“經(jīng)主管部門(mén)同意、依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施”的條件下，可探索開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。這體現(xiàn)了“堵偏門(mén)、開(kāi)正門(mén)”的監(jiān)管思路，引導(dǎo)區(qū)塊鏈技術(shù)聚焦無(wú)幣化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用、數(shù)據(jù)流通等合規(guī)場(chǎng)景，筑牢數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全底座。對(duì)普通投資者而言，需清醒認(rèn)識(shí)虛擬貨幣及相關(guān)金融產(chǎn)品的非法性，根據(jù)《通知》精神，參與此類(lèi)違背公序良俗的投資，民事法律行為無(wú)效，損失自行承擔(dān)。投資者應(yīng)警惕RWA、穩(wěn)定幣等投機(jī)陷阱，切勿參與任何形式的虛擬貨幣交易，發(fā)現(xiàn)非法活動(dòng)及時(shí)舉報(bào)，切實(shí)防范財(cái)產(chǎn)損失。

         作者系浙江工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院現(xiàn)代管理學(xué)院副教授